今年以来，受地缘政治因素影响，欧洲天然气市场供应担忧情绪加剧，并波及亚洲市场。欧洲采取加大LNG进口措施来弥补管道气进口的下降，自美国进口LNG大幅增加，造成美国供需收紧。预计全年，全球天然气市场供应紧张形势加剧。

上半年全球天然气需求放缓 地缘政治因素影响气价升至历史高位

2022年以来，全球天然气需求增速显著放缓。1-6月，全球天然气需求约2.04万亿立方米，同比下降3%。其中，欧洲天然气需求同比下降11%，亚洲同比下降1%，中东和非洲同比下降24%，中南美同比下降4.1%；俄罗斯中亚和北美地区天然气需求分别上升12%和4.8%。

受高气价和管道气进口下降影响，一方面，欧洲加大LNG采购，弥补管道气下降；另一方面，采取需求侧管理，积极采取节能措施降低天然气需求，鼓励加大煤炭利用。1-6月，俄罗斯供欧洲管道气量（不含土耳其）380亿立方米，同比下降36%。欧洲LNG进口量6450万吨，同比上升53%。其中，从美国进口约2960万吨，同比上升157%，占欧洲LNG进口量的46%。管道气供应下降，LNG进口大幅增加，持续推升欧洲气价。TTF现货价格曾一度高至72.2美元/百万英热单位（MMBtu）。1-6月，TTF现货均价达31.6美元/MMBtu，同比上涨309%。

为应对天然气供应下降和高气价，欧盟委员会发布REPower EU计划，其中一部分内容为倡导采取节能措施和加大替代能源利用。德国发布节能要求，将建筑物采暖温度降低2摄氏度、限制汽车行驶速度。按此测算，估计建筑物能耗可减少10%，交通能耗可减少7%-9%。

此外，德国重启10吉瓦的煤电机组，奥地利重启梅拉赫废弃煤电厂，荷兰解除2022-2024年的煤电限制，意大利推迟退煤计划。上半年，欧洲加大煤炭进口，德国、荷兰、法国煤炭消费量同比上升14%。

亚洲市场需求受到抑制，供需平衡。欧亚气价联动持续增强，欧洲吸纳全球大量LNG资源，持续推升亚洲市场LNG现货价格。3月7日，欧洲价格飙升至72.2美元/MMBtu，3月8日，东北亚LNG现货价格随之涨至70美元/MMBtu的历史最高。1-6月，东北亚LNG现货均价31.5美元/MMBtu，同比上涨252%。

受高气价抑制，主要消费国需求不旺。1-6月，中国、日本和韩国LNG需求同比分别下降18%、4%和3%。东南亚新兴市场受高气价抑制更加显著，印度LNG需求增速由2021年的3%降至-12%，孟加拉国需求增速由485%降至-1.1%，巴基斯坦需求增速由20.3%降至-5.3%。

北美市场供需收紧。今年以来，美国加大LNG出口，原料气需求旺盛；5月以来，美国大部分地区因高温天气，发电用气需求上升。地下储气库低位运行，供应趋紧。1-6月，美国LNG出口量4255万吨，同比上升26%。截至6月末，地下储气库工作气量637亿立方米，同比下降11.6%，较过去5年平均水平下降12.5%。美国HH现货价格也大幅上涨，1-6月均价升至6.07美元/MMBtu，同比上涨88%。

下半年全球天然气出口能力下降 欧亚市场供应紧张形势将加剧

从全球天然气产量和需求看，产量略高于需求量，能够满足全球消费。但由于地缘政治因素造成的区域供需失衡，将造成下半年供应紧张。叠加美国LNG出口能力减少，将加剧紧张形势。

美国LNG出口能力下滑。6月，由于美国Freeport LNG发生事故，停产产能约为1500万吨/年。这一项目复产时间一再推迟，到7月初最新消息显示，将推迟至10月逐步复产。Freeport LNG项目产能约占美国LNG出口总产能的20%，对欧洲供应量占LNG总进口量的10%。据初步测算，将造成欧洲进口量下降1.2%-1.5%。

俄罗斯管道气出口有进一步降量可能。6月14日，受压缩机问题限制，俄罗斯供应欧洲的“北溪1”管道气量出现下降。6月初，“北溪1”日均供应量约1.6亿立方米，6月15日后维持在6300万-6400万立方米/日，目前仍为下降走势。叠加“北溪1”计划于7月中旬开始检修，后期恢复供应存在不确定性。

欧洲储气库库存或将再度告急。欧盟委员会要求成员国在2022年11月1日前保持库存水平在80%。目前，储气库水平约58%，在美国和俄罗斯供应下降的情况下，叠加近期挪威多个气田工人罢工，造成产量日环比削减13%。预计欧洲天然气供应紧张加剧，80%的库存目标较难达成。

亚洲需求将回升。亚洲主要国家进入“迎峰度夏”发电用气高峰，后期注库需求和冬季需求将持续回升。日本、韩国在前期转口LNG至欧洲，高气价抑制两国进口，目前日韩两国库存相对偏低，后期需求有望回升。受高气价抑制，亚洲新兴进口国加大煤炭和燃料油替代天然气，进口需求受到明显抑制。

由于资源出路不畅，区域结构性供需错配问题将更加突出。虽然预计全年全球天然气需求负增长，增速由上年的4.6%降至-0.3%，但供应侧矛盾问题会造成全球LNG市场供应紧张加剧。一方面，传统LNG出口国产量下降，新增LNG供应能力不足。受澳大利亚、尼日利亚等传统LNG出口国受气田投资不足、原料气产量下降等因素影响，出口量呈下降走势。另一方面，新增LNG供应能力有限。预计2022年全球新增LNG供应能力2300万吨，低于需求增量，国际气价持续高位运行。

贸易方面，管道气贸易量下降，全球多地LNG资源加速流向欧洲。下半年及未来一个时期，全球天然气贸易增长将主要依靠LNG贸易拉动。预计全球LNG贸易增速维持过去5年平均水平，LNG贸易在全球天然气贸易中的占比进一步提升。